华金证券股份有限公司孙远峰，王臣复近期对依顿电子进行研究并发布了研究叙述《抓续推动技能升级，加大群众市集开拓》，本叙述对依顿电子给出买入评级，刻下股价为10.33元。

依顿电子(603328)

聚焦汽车电子和新动力两大中枢主业，2023年内资百强PCB企业名次13：公司成立于2000年3月，是一家专注于从事高精度、高密度双层及多层印制澄清板的研究、开发、制造、销售于一体的高新技能企业。2021年9月8日，公司原控股股东依顿投资与九洲集团签署了《股份转让左券》，2021年11月23日cosplay 足交，该股权转让事宜完成了股份转让过户登记，公司的控股股东变更为九洲集团，骨子戒指东谈主变更为绵阳市国资委。公司通过对卑鄙各行业的家具特色及市集走势进行市集调研、防卫分析，勾通公司的技能材干、斥地配置、客户资源等身分，优化公司的家具结构，细目汽车电子、新动力及电源、筹划机与通信、工控医疗、多媒体与显现等五大行业计策标的家具。公司凭借在汽车PCB业务上邃密的品牌影响和过硬的品性保险，已与德国大陆汽车(Continental)、法雷奥(Valeo)、均胜电子(Preh)、博世(Bosch)等国表里头部汽车零部件企业酿成了隆重、友好的配合干系；其中，在新动力汽车边界，凭借着先发上风和邃密的口碑，已与安波福(Aptiv)、李尔公司(Lear)、小鹏汽车、宏景智驾等国表里驰名企业建立了友好配合干系，兑现隆重供货。公司在Prismark2023年群众TOP100PCB制造商榜单名挨次46名、在中国电子电路行业2023年主要企业营收榜单概括PCB名挨次27名，上述名次相较于2022年的名次略有高潮，进一步突显了公司市时局位的进步；公司在中国电子电路行业2023年中国内资PCB百强企业名挨次13名。同期，公司是2023年广东省500强企业。

推动技能升级，加大群众市集开拓：公司紧盯行业及前沿技能的发展趋势，密切热心市集需求，积极开展枢纽技能攻关及新家具的开发；2024年上半年，公司6OZ厚铜技能材干、HDI工艺X型孔和深微孔技能材干、散热技能中埋入式金属基工艺材干等技能取得进一步的糟蹋；公司77G毫米波雷达家具、激光雷达半挠家具、Miniled直显家具等要点家具材干取得抓续进步；同期，公司积极鼓舞家具线雠校，按行业确立家具线，进行家具的全生命周期解决，将技能东谈主员滚动为技能商东谈主，大大引发了研发活力。公司恒久经受“以客户为中心”的营销理念，矍铄推行大客户计策，深度挖掘客户需求，勤快于于为客户提供更优质的家具与就业，进一步增强了客户粘性。2024年上半年，公司在强化与老客户的深度配合外，积极开拓国表里优质客户群，其中西洋系、日系驰名客户以及国内行业头部客户开发完了显赫，保证了事迹的抓续增长。为更好地满足客户需求、优化公司业务布局，公司决定在泰国确立坐蓐基地，以快速反映客户对公司就业群众化、供应区域多元化的需求。产能方面，公司募投阵势“年产70万宽泛米多层印刷澄清板阵势”已按盘算结项，当今产能基本满产；除现存老工场及新工场一期阵势产能外，公司新工场二期阵势及泰国子公司坐蓐基地确立责任一切有序进行中，翌日产能将取得逐渐开释；同期，公司将视市集需求及订单情况当令应用中山厂区现存旷地以增多新产能。2024年上半年公司兑现贸易收入175，352.80万元，同比增长9.54%；兑现包摄上市公司股东的净利润26，028.12万元，同比增长41.05%。

投资淡薄：咱们展望公司2024年-2026年营收永别为36.42亿元、42.30亿元、50.35亿元，同比增速永别为14.6%、16.1%、19.0%，归母净利润永别为5.17亿元、6.46亿元、8.02亿元，同比增速永别为45.6%、25.1%、24.1%，2024年-2026年对应的PE永别为20.0倍、16.0倍、12.9倍，探讨到公司业务聚焦、客户资源优秀、技能抓续插足升级、产能也将逐渐开释，初次隐秘，赐与买入评级。

风险辅导：研发未达预期的风险；中枢技能东谈主才流失风险；主要供应商荟萃风险；境外经营的风险；存货跌价风险；行业竞争加重带来毛利率下落的风险；宏不雅环境风险

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据筹划，长城证券邹兰兰研究员团队对该股研究较为潜入，近三年预测准确度均值为73.15%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5.19亿，凭据现价换算的预测PE为19.87。

最新盈利预测明细如下：